法律視角下的創業投資

創業投資資訊2019-07-29

　　一個戰略投資人，他可能不會太在意被投企業三年五年不上市，但是作為財務投資人，其實是有一個周期的，他是希望在一定時間內要退出的。因此綠天使投資的小編提醒大家，在做投資的時候，要對自己的優勢和特點有所了解，要清楚自己的定位是什么。

　　投資是怎樣的一個流程?

　　我們站在法律的角度來說，一般把投資分為五個步驟。

　　第一是前期接觸，簽署意向;第二是盡職調查，形成決策依據。簽意向書的時候，往往是聽被投公司給你講他們公司有多好。有的基金內部會有一個投委會，要等投委會通過了才能簽意向書。有的是負責的合伙人直接就可以簽意向書，簽了以后，再做盡職調查，之后再去上投資決策委員會;第三，綜合考慮，確定框架;第四是協商談判，簽署合同;第五是辦理交割，完成投資。也就是一手交錢一手交貨。大部分的正規投資，一般來說都是要走這樣的一個流程。

　　投資人與目標企業如何相互選擇?

　　我們在看企業的時候，應該怎樣跟企業去交流?

　　我們一般把投資人分為兩大類。一類是戰略投資人，一類是財務投資人。

　　戰略投資人往往就是這個行業里面的頭部企業，比如BAT這樣的企業。戰略投資人更關注的是產業上下游的整合，除了給被投企業錢以后，還會注重企業之間的合作。

　　財務投資人往往關注的是各類基金，包括私募股權基金，VC創投基金，這些基金怎么投到一個公司里面去。所以，財務投資人對于企業最大的幫助就是錢，而且很看重財務回報。

　　一個戰略投資人，他可能不會太在意被投企業三年五年不上市，但是作為財務投資人，大部分的基金在募集錢的時候，其實是有一個周期的，他是希望在一定時間內要退出的，所以關注點是不一樣的。大家在做投資的時候，要對自己的優勢和特點有所了解，要清楚自己的定位是什么。

　　TS是什么?

　　其實，TS就是一份意向性的文件。我們一定要理解，不是說你簽了意向書就要給錢的。意向書其實是一個君子約定，最關鍵的就是講投多少錢，占多少股，當然可能也會講到好多的保護條款、股權結構等約定。

　　在整個意向書中，一般會有三個條款是有法律效力的。

　　第一，保密。保密更多的是傾向于保護被投企業的，人家要拿你的投資，把自己的核心東西都給你講了，那他肯定是希望你要保密的。

　　第二，保護你們的獨家期。比如你去看一個企業，你要決定投他的話，你肯定是希望有一個獨家期限，在這個期限內，他不能去找別的投資人，當然對于你來說獨家期肯定是越長越好了，但是對于被投企業而言可能是越短越好。

　　第三，費用條款。在投資界，一般你投一個企業所需的律師費，當然也可能有一些別的費用，是讓被投公司掏的。除非投資人不投了，那么費用是投資人掏，否則的話，錢都是被投公司掏的，當然被投公司也會談一個封頂條件，就是不要超過多少錢。

　　為什么會有盡職調查?

　　我們去市場上買東西，比如買一瓶水，你一看一目了然。你去投一個公司,其實也是在買一個東西，就是買股權，但是股權不是看得見摸得著的，這時候你肯定是希望對它進行深入的了解之后再做決定，所以要做盡職調查。

　　盡職調查不只是法律層面，也包括技術、產品、經營、財務等方面，而且大部分的經營和技術、產品的盡職調查往往是需要投資人親自去做，比如要走訪上下游，去看他的倉庫、供應鏈等等。這一部分往往也是投資人的核心競爭力。

　　就法律的盡職調查而言，在投資人請律師去做盡職調查的時候，被投公司也會請個律師來做盡職調查。這兩個律師的分工也是不太一樣的，投資人的律師更多的是去發現問題，被投公司的律師主要是幫企業去做一些“包裝”和整理。